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    “金九”成色不足 “銀十”鋼價有望震蕩上行

    2022-09-27 09:01:00

      李玥瀅
      臨近月底,鋼價出現小幅反彈,在“十一”國慶節前備貨需求的驅動下,9月份鋼市有望在“翹尾”行情中結束。但回顧整個9月份行情,市場并未走出需求疲軟的陰影,鋼價并未取得實質性突破,鋼市“金九”成色不及預期。
      在期貨市場方面,螺紋鋼期貨價格和熱軋卷板期貨價格長期在3700元/噸~3800元/噸徘徊,遲遲無法向上突破,更別提收復4000元/噸的失地。在現貨市場方面,截至9月24日,鋼坯主流價格達到3650元/噸,與9月初相比下跌40元/噸,螺紋鋼價格和熱軋卷板價格與9月初相比分別上漲10元/噸~20元/噸。與以往“金九”時期動輒每噸上百元的漲幅相比,今年“金九”市場行情明顯有些暗淡。
      筆者認為,今年9月份鋼價未能兌現預期行情的原因主要有以下方面:
      第一,旺季預期落空,需求兌現不足。終端需求邊際改善但釋放強度始終不及預期,這是今年9月份鋼市基本面中需求側最明顯的特點。據筆者了解,9月份以來,鋼材表觀消費量周均值在300萬噸左右,與以往傳統需求旺季相比,有30萬噸左右的差值。這主要是因為房地產行業復蘇乏力,導致需求未能充分釋放。同時,基建項目因資金、疫情等原因開工受限,導致9月份鋼材需求強度整體偏弱,無法對鋼價上漲提供有效支撐。
      第二,供給小幅增長壓制了鋼價上行空間。減產力度減小、供給小幅增長,這也是9月份鋼價未能上漲的另一個重要原因。中國鋼鐵工業協會最新數據顯示,9月中旬,全國粗鋼日均產量達到285.7萬噸,環比增長1.52%;生鐵日均產量達到251.59萬噸,環比增長1.28%;鋼材日均產量達到376.4萬噸,環比增長1.21%。在需求兌現不足的情況下,供給不降反增,導致市場形成“供強需弱”的利空局面,進而拖累鋼價回落。
      第三,宏觀利空因素擾動市場情緒。9月初以來,為了穩經濟、穩增長,國家密集出臺多項政策措施,但對于鋼市而言,8月份經濟運行數據不及預期,涉鋼數據表現不佳加重了市場悲觀情緒,疊加9月份上演了“黑天鵝”事件——美聯儲大幅加息,國內期貨市場看空情緒漸濃。在這些利空因素的擾動下,鋼價難以找到向上突破的發力點。
      基于上述原因,今年“金九”鋼市呈現“旺季不旺”的特征。即將進入“銀十”,鋼市表現將如何?在筆者看來,經歷了9月份的反復試探后,市場基本完成了階段性筑底,進入10月份,鋼價有望上漲。
      首先,美聯儲加息“靴子”落地后,短期內市場利空情緒盡出,對國內現貨市場的擾動和沖擊將大幅減弱,市場悲觀情緒將緩慢修復。特別是10月份將召開黨的二十大,市場對經濟穩增長政策預期加強。
      其次,終端需求有望進一步改善。國家統計局數據顯示,今年前8個月,國內固定資產投資增速較前7個月增速加快0.1個百分點,這是今年初以來投資增速首次回升。同時,9月下旬,各地基建項目建設明顯提速。筆者預計,進入10月份后,下游工地施工極有可能上演“趕工潮”,需求強度有望進一步增強。
      再其次,成本端對鋼價的支撐作用仍強。9月份,“雙焦”(焦煤、焦炭)價格明顯強于成材和鐵礦石價格。筆者認為,這種情況大概率將在10月份延續。原料端的強勢拉升對鋼價回落空間的封堵作用明顯,這在一定程度上縮小了鋼價的下探空間。
      最后,進入10月份,北方部分地區逐漸進入采暖季,環保限產將如期而至,這將對鋼企資源釋放起到一定的抑制作用,進而在一定程度上改善供需矛盾,利好鋼價修復反彈。
      總體來看,進入“銀十”,隨著宏觀政策持續發力、需求逐步改善,市場情緒將逐步好轉,預計鋼價易漲難跌,將以震蕩上行為主。
      《中國冶金報》(2022年09月27日 07版七版)

     

    來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

    編輯:宋玉錚

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